钱荒只是一个导火索中报业绩堪忧

“钱荒”上半场已经随着Shibor（上海银行间拆借利率）隔夜利率的逐步下降而告一段落，现在距离下半场鸣哨也不远了。

从表面上看，银行间市场的危机似乎与资本市场的直接影响仅仅是心理层面与资金层面，但从1300家上市公司2012年利息净支出增长，而今年仅有115家公司中报业绩预增，再加上新都酒店（000033.SZ）委托贷款未收回被出具非标年报，天伦置业（000711.SZ）因财务费用增长而亏损等个案时有发生，企业因为融资成本上升带来直接损伤已有显现。

然而这仅仅是上市公司被卷入“空转错配”资金链冰山的一角。曾被现任证监会掌门人肖钢批为庞氏骗局的银行理财产品，这正是上市公司提高资金利用效率的主要工具。

与此相反的是业绩预增家数的减少。2012年中期业绩预告中，有194家上市公司业绩预增，今年至今，仅有115家公司业绩预增。

业绩预亏与预减的上市公司业绩波动原因大致分两种，一种是销售情况低迷，另一种就是费用增加。

据不完全统计，今年至今上市公司发布委托理财的公告已经将近800条，涉及数百家公司，而去年年底这样的公告仅有200多条。在这些委托理财以短期的理财产品为主，基本能满足上述资金监管要求。而涉及的资金来源除了募集资金，还有闲置的自有资金。

一边是财务费用吞噬业绩，另一边又把救急用的闲置资金参与到影子银行体系中去，并承担规模收缩的坏账风险，很可能对上市公司业绩形成“双杀”。“钱荒其实只是一个导火索，没有业绩支撑的股市是走不远的，这也是抛开钱荒，股市也不会迅速见底的原因。”上述分析师这样说。