申万电力设备国网第三批招标结果分析

电力设备行业动态：6月22日国网公司公布第三批集中招标结果，（1）变压器：变压器龙头继续保持领先，山东电力此次招标占比有所提升。从变压器总容量角度看，中标容量最大是特变电工(600089)，占比达18.3%，其次是中国西电(601179)和山东电力，本次招标山东电力占比有所提升达10.4%。110kV电压等级中国西电中标容量最高达13.5%；220kV变压器特变电工中标率24.7%，排名第一。

（2）GIS：110kVGIS思源电气(002028)继续保持较高份额，330kV新东北电气获胜。110kV及以下GIS中国西电占比最高达22%，思源电气继续保持前一批较高中标率，市场份额为10.3%，预计后续能将继续保持较高市场份额。220kVGIS平高电气(600312)此次市场份额达30%，其次为山东泰开和新东北电气；330kV及以上此次2个包共17个间隔由新东北电气中标。

（3）保护类设备：南瑞继保保持领先。第三批保护类设备招标共计3706套，其中智能保护共1759套，常规保护1947套，智能保护率达47%。常规保护四方股份(601126)市场份额排名第一，达28.8%，其次是南瑞继保和国电南瑞(600406)，分别为16.2%和14%；智能保护市场份额排名第一为南瑞继保，份额为23.1%，其次为长园深瑞继保和国电南自(600268)，分别为21.8%和18.4%。

（4）变电站监控系统：此次变电站监控招标共425套，其中110kV及以下共计365套，占比达86%，南瑞继保此次中标份额最高达12.6%，其次是国电南瑞和四方股份，分别为12.1%和11.8%；220kV 60套，占比达13%，南瑞继保排名第一，市场份额16.7%。其中智能监控153套，常规监控272套，智能监控率36%。

行业观点：中电联统计前五月电网投资增长5%，“十二五”期间电网投资整体增速将放缓；第三批集中招标数据表明低电压等级投资继续增长较快，未来电网投资呈现结构性变化，继续关注国电南瑞、北京科锐(002350)、平高电气、置信电气(600517)、思源电气和节能减排的海陆重工(002255)。

光伏行业变化与观点：产业链价格下滑，对美多晶硅双反可能于近期有实际性进展，多晶硅环节存在交易性机会。我们认为中国对美国多晶硅双反近期会有实质性进展，本土的多晶硅有望受益，存在着交易性的机会，乐电、航天机电(600151)、盾安环境(002011)、天威保变(600550)等企业对多晶硅的弹性较大，但是目前已经停产，并且未来复产的可能性也较低，南玻、中国中冶(601618)（旗下有洛阳中硅）、特变电工的多晶硅仍在产，并且成本相对较低，存在交易性机会。

电力设备[板块指数:3405.45 涨跌:-2.16%]

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